我国资本市场体系尚不完善，退出渠道狭窄

美国资本市场起步早，拥有完善的多层次资本市场，美国场外市场交易更加发达，主要有纳斯达克市场、公告板市场和粉红单市场等，投资机构退出可选择途径较多，为其退出提供了便利；而我国，资本市场起步较晚，多层次资本市场在不断建设，还未完善。新三板在2015年开始扩容，2017年度挂牌企业已然超过 1万家，而做市的公司为数不多，虽然推出了新三板创新层，但是整体来看，交易频次偏低，目前来看我国的私募股权投资退出渠道相对比较狭窄。

并购退出障碍较多

并购退出，操作程序较IPO退出要简单的多，投资回报率更接近于IPO退出。在美国并购退出方式所占的比重超过了50%以上，而根据我国私募股权投资基金的退出现状来看，IPO退出的比例远远高于并购退出的比重；我国并购发展前景广阔，但是并购退出仍面临重重障碍。主要表现在：并购中监管较多、外资并购限制较多和并购遗留问题较多等。

欠缺私募股权基金二级市场

美国等发达国家已设有专口的私募股权投资基金二级市场，经 贸 实 践虽然这种退出方式有可能不能实现投资回报最大化，但是能及时＂止损＂，快速帮助私募机构收回初始资本，退出不被看好的项目，产生新的现金流，再进入下一轮投资；二级市场较一级市场流动性高，信息获取较方便，转让便捷，我国目前的私募股权投资市场基本上是私募股权投资基金的一级市场，也就是我们所说的投资机构筛选被投资企业然后进行投资的阶段。

我国私募股权基金相关法律和制度不完善

我国私募股权基金退出的具体配套法律、法规和制度还处在不断完善的过程中，退出成本很高，通常是无奈之举；转板是通指证券交易场所的主体企业，企业因为经营情况的转变，并达到了另一个板块的条件，从而转向其他的证券交易场所的行为。而我国证券市场的交易所之间并没有一系列的政策法律法规来明确如何转板。

中介机构服务质量有待提高

相关中介服务机构在私募股权投资的过程中起着重要的作用，中介组织是指在整个股权投资运营过程中，专业人士或团队从专业角度向融资企业和投资机构提供专业的咨询服务和咨

询意见的专业团队。投资机构和融资企业的展开投资的过程，需要从多方面的专业的社会中介机构的支持。随着我国私募股权投资基金业的不断成长，中介机构已经难以满足我国私募行业的需求。